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如何选择可持续投资概念的ETF

来源:金沙直营赌场推荐 | 时间:2018-11-15

  随着可持续投资的概念兴起,以环境、社会和管治(ESG)为重点的交易所买卖基金(ETF)正在全球增长。目前在伦敦证券交易所上市的ESG ETF数量近30只,总资产规模为48亿英镑。在亚洲,选择仍然很少。

  对投资者来说,虽然选择愈来愈多是个好消息,但选择时也要更审慎。每只ESG ETF都不同,而且组合愈来愈复杂,所以了解这些基金的底酝愈加重要。在这里我们将为投资者提供一些在选择ESG ETF时可参考的因素。

  投资者必须首先了解ETF基础指数的重点;所关注的环境、社会及/或管治问题,以及它使用的指标与投资者希望强调的ESG标准是否一致。

  例如,坊间有许多环保指标,包括碳排放强度、化石燃料储备和环保收入,不同指标反映了不同公司属性,而选择特定一个指标可能会并出不同的基金组合。

  除了考虑ESG因素外,许多ESG ETF还会使用某些价值或传统来筛选投资组合。投资者必须评估当某些领域或指数被排除后,ETF是否仍符合其信念和投资目标。

  现代投资(000900,诊股)组合理论认为,限制投资领域,特别是在非金融基础上进行决策时,会使投资组合效率降低,其风险调整后的回报往往比投资领域较广泛的组合为差。市场上常见被排除的投资领域包括烟草、酒精、受争议的武器、博彩等。

  ESG分数往往因地域和行业而异。例如,欧洲是世界上可持续发展的领先地区,而新兴市场在这方面往往得分较差。石油和天然气等行业的整体ESG评分较低。但是由于业务的性质,科技等板块的ESG分数较高。相比投资广泛领域的基金,板块和地域会影响回报成绩。

  高ESG分数与多元化和低追踪误差之间有潜在冲突。例如,那些坚守可持续发展理念的投资者,可能愿意承受「最单纯」的ESG风险,但代价是投资组合非常集中,导致较高的追踪误差。那些希望分散核心投资组合的投资者,可能愿意在ESG持股的纯度上妥协,以保留组合多元化的好处和减低追踪误差。优化技术可用于把追踪误差减至最小。

  ESG ETF收取的费用通常比普通被动式ETF为高,尤其是一些已推出较久,以及针对特定主题如水或清洁能源的基金。

  分析往绩并不容易,因大多数较新的ESG ETF所追踪的指数同样只有短期纪录。这意味着以回报为基础的分析通常必须依赖回溯测试,无论是否有意,都可以对其进行操纵,以得出理想结果。

  投资者应选择负责任的基金经理,他们会参与公司投票,还会就各种ESG问题推动公司作出变革。对那些愿意投资于可持续发展范畴较为落后的公司的基金,一位强势且积极的基金经理最为重要。

  投资者不容易客观地评估ESG ETF的实际可持续性,亦难把它与市场上其他基金比较。为了帮助投资者了解他们投资的基金的可持续性,晨星创立了「晨星可持续投资评级」,根据基金所持有的每家公司在一篮子ESG标准中的高低来评估该基金的可持续性。

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